消费金融迎来扩张期

发布时间：2018-10-22 分类：趋势研究

作为一个普遍认可的万亿级蓝海市场，消费金融近几年快速发展。不过随着行业风险暴露、监管收紧、居民杠杆率不断提高等，消费金融市场进入“后蓝海”时代，在新的发展阶段，消费金融也需要走向升级之路。

消费金融蓝海仍在，但已进入“后蓝海”时代。

自2009年金融危机以来，我国居民杠杆率呈现快速上升的趋势，截至2017年，住户贷款余额/GDP达到49%。主要是受消费性贷款快速增长的带动，其中又以比重较大的个人购房贷款为主（占中长期贷款比重接近九成），这与我国房地产销售市场快速增长有关；同时随着消费金融渗透率的提高，短期消费贷款余额也在快速增长。

从国际上来看，金融危机以后发达经济体居民部门整体呈降杠杆趋势，新兴市场国家呈加杠杆趋势，我国居民加杠杆速度显著高于新兴市场平均水平。短期快速加杠杆暴露出许多问题和风险，例如金融风险的上升，校园贷、现金贷等市场暴露出的贷款诱导、过度授信、高利贷、暴力催收等问题。加之我国宏观经济下行以及居民收入增长放缓的压力，消费金融市场短期存在合理调整的需要。

不过我国居民杠杆率总体上还处于相对合理的水平，并且我国经济还处于中高速增长阶段，经济总量以及消费市场均有巨大增长空间，我国信用体系等基础设施也有待完善，中长期来看消费金融仍然存在巨大发展潜力，特别是比重较低的非房贷类消费金融市场。

从政策上来看，8月18日，银保监会发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，提出要“积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用”。9月20日，国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，提出“进一步提升金融对促进消费的支持作用，鼓励消费金融创新，规范发展消费信贷，把握好保持居民合理杠杆水平与消费信贷合理增长的关系”。

整体来看，我国消费金融市场中长期仍然存在巨大潜力，政策层面对消费金融依然持鼓励态度，蓝海市场依然存在。不过行业在快速发展的过程中也暴露出一些问题和风险，短期存在调整压力和需要，政策上也指出要“规范发展”“合理增长”，消费金融市场度过了野蛮生长的阶段，进入了规范发展、更加比拼质量的“后蓝海”时代。

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